Comment rééquilibrer un portefeuille ?

Le rééquilibrage d'un portefeuille d'investissement est une étape essentielle pour maintenir un niveau de risque et de rendement adapté à vos objectifs. Découvrez les différentes étapes pour rééquilibrer efficacement votre portefeuille et ajuster régulièrement votre plan de rééquilibrage.

Qu’est-ce que le rééquilibrage du portefeuille ?

Définition du rééquilibrage

Le rééquilibrage est un processus par lequel un investisseur ajuste la répartition des actifs dans son portefeuille afin de maintenir un niveau de risque et de rendement conforme à ses objectifs initiaux. Ce processus implique généralement la vente d'actifs dont la valeur a augmenté et l'achat d'actifs dont la valeur a diminué pour revenir à la répartition initiale souhaitée.

Pourquoi rééquilibrer un portefeuille est nécessaire ?

Au fil du temps, les performances des différentes classes d'actifs dans un portefeuille varient, générant des fluctuations dans la répartition des actifs. Ces dernières peuvent modifier le niveau de risque et de rendement du portefeuille, le rendant moins adapté aux objectifs de l'investisseur.

Dès lors, l’intérêt de rééquilibrer son portefeuille d’investissements est multiple.

En premier lieu, il permet de maintenir un niveau de risque conforme à vos objectifs d'investisseur, en évitant une exposition excessive à une classe d'actifs particulière.

Le rééquilibrage est également utile pour optimiser vos rendements. Effectivement, en rééquilibrant, vous allez vendre les actifs dont les prix ont augmenté et acheter ceux dont les prix ont baissé, réalisant ainsi des bénéfices et exploitant les opportunités de marché.

De plus, le rééquilibrage favorise une approche disciplinée en vous obligeant à vendre les actifs performants et à acheter les actifs sous-performants, plutôt que de céder à l'émotion et de prendre des décisions impulsives.

Faut-il privilégier un rééquilibrage périodique ou basé sur des seuils ?

Il existe deux approches principales pour déterminer la fréquence de rééquilibrage.

Le rééquilibrage périodique

Les investisseurs rééquilibrent leur portefeuille à intervalles réguliers (semestre, année…). Cette approche simple permet de minimiser les coûts de transaction et les implications fiscales. Chaque investisseur doit rééquilibrer son portefeuille en choisissant la fréquence qui convient le mieux à ses objectifs, sa tolérance au risque et sa situation fiscale.

Le rééquilibrage basé sur des seuils

Dans ce cas de figure, il faut rééquilibrer le portefeuille lorsqu'une classe d'actifs atteint un certain seuil de déviation par rapport à sa pondération initiale, par exemple 5 % ou 10 %.

Cette approche permet de réagir plus rapidement aux variations du marché, mais peut entraîner des coûts de transaction et des implications fiscales plus élevés.

Évaluer la composition actuelle du portefeuille

Faire l'inventaire des actifs

La première étape pour rééquilibrer un portefeuille consiste à dresser un inventaire complet des actifs détenus. Cette liste doit inclure les actions, les obligations, les fonds communs de placement, les ETF, les investissements immobiliers, les liquidités et tout autre actif faisant partie du portefeuille.

Il est crucial de réunir toutes les informations pertinentes, telles que la valeur actuelle, les performances passées et les perspectives d'avenir de chaque actif.

Analyser la répartition actuelle des actifs

Une fois l'inventaire des actifs réalisé, il faut analyser la répartition actuelle des actifs en calculant la pondération de chaque classe d'actifs par rapport à la valeur totale du portefeuille.

Les pondérations peuvent être exprimées en pourcentage, ce qui facilite la comparaison avec les objectifs de répartition définis par l'investisseur. Cette analyse permet d'identifier les actifs surpondérés et sous-pondérés et constitue la base du processus de rééquilibrage.

Identifier les risques et les déséquilibres

L'analyse de la répartition des actifs aide à identifier les risques potentiels et les déséquilibres dans le portefeuille.

Il faut notamment éviter le risque de concentration qui survient lorsqu’une classe d'actifs ou un secteur particulier représente une part disproportionnée du portefeuille. Cela peut entraîner une volatilité excessive.

Le risque de corrélation est également à surveiller. Effectivement, les actifs dont les performances sont étroitement liées peuvent augmenter le risque global du portefeuille. Il est alors nécessaire d'identifier les corrélations entre les différentes classes d'actifs et de diversifier en conséquence.

De même, veillez à limiter le risque de liquidité. Plus précisément, un portefeuille trop concentré en actifs illiquides, comme l'immobilier ou les investissements dans des entreprises non cotées, peut rendre difficile la vente rapide de ces actifs en cas de besoin.

Identifier et quantifier ces risques et déséquilibres est essentiel pour déterminer les ajustements nécessaires lors du rééquilibrage du portefeuille, en veillant à maintenir un niveau de risque conforme aux objectifs de l'investisseur.

Définir les objectifs pour rééquilibrer le portefeuille

Déterminer l'horizon d'investissement et la tolérance au risque

L'horizon d'investissement et la propension au risque sont deux facteurs clés pour déterminer les objectifs de rééquilibrage.

L'horizon d'investissement désigne la durée pendant laquelle l'investisseur prévoit de conserver ses actifs avant de les vendre ou de les utiliser pour financer des objectifs financiers.

La propension au risque dépend de la capacité et de la volonté de l'investisseur à supporter les fluctuations de la valeur de ses actifs.

De ce fait, les investisseurs ayant un horizon d'investissement plus long et une tolérance au risque plus élevé pourront généralement se permettre une répartition plus orientée vers les actions, tandis que ceux ayant un horizon d'investissement plus court et une tolérance au risque plus faible devraient privilégier les obligations et autres actifs moins volatils.

Fixer des objectifs de répartition des actifs

Une fois que vous avez déterminé votre horizon d'investissement et votre tolérance au risque, vous devez fixer des objectifs de répartition des actifs. Ils serviront de guide pour rééquilibrer votre portefeuille d’investissements.

Lors de la définition des objectifs de rééquilibrage, pensez à prendre en compte les implications fiscales et les coûts de transaction. La vente d'actifs peut générer des gains en capital imposables, tandis que l'achat et la vente d'actifs peuvent entraîner des frais de courtage et autres coûts.

De ce fait, pour minimiser l'impact fiscal et les coûts de transaction, vous pouvez envisager de rééquilibrer votre portefeuille en utilisant des comptes fiscalement avantageux ou en privilégiant les transactions à faible coût, telles que les ETF.

Nos astuces pour rééquilibrer votre portefeuille

Chez ActiveSeed, nous vous accompagnons pour définir ensemble vos objectifs d’investissements et définir des solutions pour rééquilibrer votre portefeuille. Nous utilisons différentes méthodes dont voici quelques exemples.

Vendre des actifs surperformants pour acheter des actifs sous-performants

Cette méthode consiste à vendre des actifs dont la pondération est supérieure aux objectifs fixés et à utiliser les liquidités générées pour acheter des actifs dont la pondération est inférieure aux objectifs. Cette approche présente l'avantage de réaliser des bénéfices sur les actifs surperformants et d'investir dans des actifs potentiellement sous-évalués.

Cependant, cette méthode peut entraîner des coûts de transaction plus élevés et des implications fiscales, en particulier si les gains en capital sont imposables. Les investisseurs doivent donc prendre en compte ces coûts lorsqu'ils choisissent cette méthode de rééquilibrage.

Réinvestir les dividendes et intérêts dans les actifs sous-pondérés

Une autre option consiste à réinvestir les dividendes et les intérêts perçus sur les actifs existants dans les actifs sous-pondérés du portefeuille. Cette méthode a l'avantage de minimiser les coûts de transaction et les implications fiscales, car elle n'implique pas la vente d'actifs.

Toutefois, elle peut être plus lente que la première méthode, puisqu’elle dépend du versement des dividendes et des intérêts. De plus, si les flux de trésorerie provenant des dividendes et des intérêts sont insuffisants pour rééquilibrer le portefeuille, il faut alors recourir à d'autres solutions.

Ajuster les contributions futures pour influencer la répartition des actifs

Les investisseurs peuvent également rééquilibrer leur portefeuille en ajustant leurs contributions futures. lls peuvent ainsi décider d'investir une part plus importante de leurs contributions dans les actifs sous-pondérés et une part moins importante dans les actifs surpondérés.

Cette approche permet de rééquilibrer progressivement le portefeuille sans vendre d'actifs, c’est-à-dire sans engendrer de coûts de transaction ou d'implications fiscales.

Néanmoins, cette astuce dépend du montant et de la fréquence des contributions futures et se révèle alors plus lente que les autres.

Faire appel à un conseiller financier

Si vous vous sentez dépassé par le processus de rééquilibrage ou si vous souhaitez bénéficier d'une expertise professionnelle, il peut être judicieux de consulter un conseiller financier.

Son rôle est de vous aider à déterminer vos objectifs de rééquilibrage, à évaluer votre portefeuille actuel et à élaborer une stratégie de rééquilibrage adaptée à votre situation personnelle.

Les conseillers financiers peuvent également vous aider à naviguer dans les complexités fiscales et les coûts de transaction associés au rééquilibrage et à mettre en œuvre la stratégie choisie de manière efficace.

Suivre et ajuster le plan de rééquilibrage

Suivi régulier du portefeuille

Il est essentiel de suivre régulièrement les performances de votre portefeuille pour vous assurer qu'il reste aligné sur vos objectifs de répartition des actifs. Ainsi, en surveillant les performances et les fluctuations des différentes classes d'actifs, vous serez en mesure de détecter rapidement tout déséquilibre et de prendre les mesures appropriées pour réajuster votre portefeuille.

Adapter le plan de rééquilibrage aux changements de circonstances

Vos objectifs financiers peuvent évoluer avec le temps. Ce changement peut provenir d’une évolution de votre propension au risque, d’un événement dans votre vie, etc. Dès lors, vous devez être en mesure de rééquilibrer régulièrement votre portefeuille.

Réviser les objectifs de répartition des actifs

Il est recommandé de revoir périodiquement vos objectifs de répartition des actifs pour vous assurer qu'ils correspondent toujours à votre situation personnelle et à vos objectifs financiers. Vous pourriez décider d'augmenter la part d'une classe d'actifs si vous estimez qu'elle offre un potentiel de croissance plus important, ou de réduire la part d'une autre classe d'actifs si vous la considérez comme trop risquée.

Analyser et améliorer le rééquilibrage

Le processus de rééquilibrage est une occasion d'apprentissage et d'amélioration continue. En analysant les résultats de vos précédentes tentatives de rééquilibrage, vous pourrez identifier les erreurs et les réussites et les utiliser pour affiner votre approche. Par exemple, vous pourriez découvrir que certaines classes d'actifs nécessitent un rééquilibrage plus fréquent, ou que votre plan initial ne tenait pas suffisamment compte des implications fiscales.

Conclusion

Savoir rééquilibrer un portefeuille d’investissements est déterminant pour atteindre vos objectifs financiers.

En suivant les étapes présentées dans cet article, vous serez en mesure de mieux comprendre votre situation actuelle, de définir des objectifs de rééquilibrage clairs et d'utiliser des méthodes et des outils appropriés pour optimiser la gestion de votre portefeuille.

N'oubliez pas que le suivi et l'ajustement réguliers de votre plan de rééquilibrage sont essentiels pour que vous vous adaptiez aux changements de circonstances et mainteniez un niveau de risque et de rendement conforme à vos objectifs.